发布时间：2013年01月11日 15:55     信息来源：新财经

2012年财经领域十件大事

     A股大跌

　　刚刚过去的2012年，用“扶不起的阿斗”形容中国股市并不为过。

　　年初以来，大盘整体呈现先扬后抑的走势，股指从年初2199.42点不断上攻，至2月下旬一度上摸至2478.38点，上半年A股总市值累计增长11101亿元。但此后形势急转直下，股指一直单边式下跌，并一度跌至2000点以下，至2012年12月4日创下年内低点1949?点。

　　也就是说，2012年经历了连续9个月的下跌，跌幅约两成，业内笑称股指回到“解放前”。投资者损失惨重，券商和基金等投资机构也因此元气大伤。

　　伴随股指下跌的是，市值大量蒸发，自下半年以来，除9月份总市值增加3382亿元以外，剩下的几个月份总市值均为负增长。

　　Wind数据显示，截至2012年11月26日，A股市场的总市值累计蒸发规模达到23257亿元，大致相当于蒸发了两家工商银行或4家中国石化。

　　2012年以来，深沪市场IPO(首次公开发行)募资995.05亿元，与上一年的2720.02亿元相比，降幅超过六成，创下2006年以来近7年的新低。同时，2012年新股IPO募资均值也出现下降。据统计，全年新股平均募资6.68亿元，而上一年平均募资额为9.86亿元。

　　事实上，A股已经连续3年下跌，如果再往前追溯，自2007年10月上证指数创下6124点的最高纪录以来，A股市场已经走过了长达5年的漫漫“熊途”。

　　不过，年底却曙光乍现。自2012年12月5日开始，沪指快速反弹，且持续走强，垂头丧气的投资者终于看到了一丝久违的希望。

　　郭树清新政

　　自2011年10月正式就任中国证监会第六任主席以来，郭树清掀起了一股前所未有的改革旋风。

　　他上任以来，“四天一新政”已成为外界对证监会的基本印象。三天一小项，五天一大项，维护投资环境、改革市场弊端、保护中小投资者的种种政策频繁推出。

　　总体来看，郭树清主政证监会一年期间，证监会推出了诸如鼓励上市公司分红、内幕交易零容忍、IPO制度改革、打击炒新、完善退市制度、引入长期投资者、降低交易和监管费用、推动开办“新三板”市场、恢复国债期货交易、推出转融通业务等各项政策、办法高达70多条。

　　郭树清上任以来出台的措施基本可以归纳为三类：保障股民权益、严打违规行为与释放证券市场主体(主要为券商与基金公司)创新活力。

　　郭树清的新政引发热议，郭树清本人并不认同“郭树清新政”一说，而业内对郭氏新政也褒贬不一，有人拍案叫绝，有人认为治标不治本。目前来看，其将改革矛头直指A股顽疾的初衷是好的，但从执行层面上讲，又有些理想化。推动股票市场改革的连续举措虽得到市场赞许，但各路资金似乎并不买账，认为证监会的改革动作尚未触及股市根本性问题。

　　实际上，证券制度改革不仅牵扯到证监会定位，更与市场背后各种利益集团的角力相关。能否在郭树清任期内实现他所倡导的设想，取决于高层的改革决心和市场的承受能力。

　　利率市场化

　　2012年算得上是利率市场化改革的关键年。

　　变化发生在2012年6月8日，央行在降息的同时，还将存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，将贷款利率下限调整为0.8倍，这标志着中国利率市场化大幕正式开启。人民币存贷款基准利率及其浮动区间经历了6月8日和7月6日的两次调整后，贷款利率市场化接近完成。

　　存贷款利率浮动区间上下限扩大是自2004年以来利率市场化的又一重要步骤，特别是存款上限浮动，开启了存贷款利率双向浮动的新时期。

　　调整后，除城乡信用社外的金融机构贷款利率已不设上限管理，在基准利率以下具有30%的自主定价空间，实际执行利率由银行根据财务成本、风险状况及盈利目标等与客户议价决定，基本反映了市场资金供求状况。

　　更为重要的是，允许存款利率上浮完成了利率市场化改革的“惊险一跃”。从2012年初的银行“暴利论”开始，耀眼的净利润始终让银行业处在风口浪尖。2012年上半年，16家上市银行净利占A股全部上市公司同期净利润的一半以上，前三季度利润是中石油、中石化“两桶油”同期净利的6倍以上

　　但利率市场化的实质性推进不仅让大小银行感受到直接的经营压力，也给银行业带来前所未有的压力。从下半年开始，银行利润的增速开始进入拐点，昭示着银行业“黄金十年”的落幕。

　　由此，多年来银行垄断金融的局面也将有所改变，未来银行发展模式必将转型，要适应利率市场化改革要求，进一步提高存贷款等各类产品的服务能力，拓展非利息收入渠道，逐步改变过于依赖利差的盈利模式。这也意味着，银行业的垄断被打破，竞争时代正在到来。

　　电商井喷

　　2012无疑是中国电商的井喷之年。

　　起先是年中苏宁易购与京东商城展开你死我活式的电商大战，之后演化为天猫、京东、苏宁“史上最强的电商价格战——电商三国杀”，让业界领略到了电商之间竞争的惨烈。

　　而2012年“双十一”的销售井喷，再次验证了电商的火爆程度。当天，阿里支付宝交易笔数超过1亿笔，交易额达191亿元，接近上一年53亿元的4倍，其中天猫132亿元，淘宝59亿元;手机支付宝交易900万笔，是上年同期的5倍，实现交易额近10亿元。

　　统计显示，淘宝和天猫2012年前11个月销售额突破1万亿元。这一销售额相当于今年前11个月我国社会消费品零售总额18.68万亿元的5%。

　　不过，电商火热使得传统零售业黯然失色。据同花顺统计，百货零售业38家已发布2012年三季报的上市公司中，11家公司第三季度营业收入比去年同期下降，占比近三成。净利润同比下滑的有16家，占比超过四成。

　　未来电商行业可能形成“1+3”格局。一方面，大型电商平台的格局初步成型，淘宝(天猫)、京东、苏宁、易迅网几家电商占有90%以上的流量和市场份额，中小B2C几无机会;另一方面，标准化的垂直网站所售产品消费频率低，但用户获取成本却持续走高，盈利越发无望。基于此，未来电商产业有望形成淘宝+另外三家B2C平台的格局。

　　不过，目前电商们一味压低价格、拓宽品类组合及商品品类的数量，提高客户体验，却缺乏如何深入把握并且引导消费者需求，对如何与供应商和品牌商实现合作共赢以及如何实施差异化商品组合等的“商业本质”，显然还做得不够。

　　光伏巨亏

　　2012年国内光伏行业陷入内外交困的境地，在国际“双反”和国内经济低迷的双重夹击下，整个行业目前一片惨淡，许多光伏企业步入接连亏损的漩涡。

　　据同花顺数据统计，2012年上半年，69家A股光伏概念上市公司的营业收入总额为1092亿元，同比减少3%。由于产品价格、毛利率大幅下滑，这些公司的净利润总额仅为37亿元，与去年93亿元的净利相比，同比剧减60%。

　　2012年上半年出现亏损的公司也骤然增多，总共21家，也就是说，大约有三成的公司上半年出现亏损，累计亏损规模接近20亿元。而上年同期，亏损的光伏上市公司仅5家。

　　由于光伏组件产能过剩和激烈的价格战，致使尚德、英利绿色能源、阿特斯太阳能等众多一线大牌企业都只能降价销售，造成了各家企业在一年内毛利率大跌，难逃亏损局面。

　　江西赛维上半年净利润就亏损10.8亿元人民币，负债总额266.76亿元。无锡尚德在其2012年第一季度财报发布时已经承认，“债务负担使公司破产的可能性”已成为投资者应持续关注的风险。尚德电力第一季度毛利率仅为0.6%，总债务却达到35.8亿美元。

　　众多未上市企业的情况也不容乐观。当前江浙一带已有大量中小型光伏企业面临破产，许多光伏生产设备在等待出卖，有些甚至是整条生产线以极低价格出让。

　　相关数据显示，目前中国光伏企业平均负债率超过70%。截至2012年上半年，中国最大的10家光伏企业债务累积超过1100亿元。

　　而Wind数据显示，2012年前三季度，光伏类上市公司的流动负债同比增长了21.05%，而且筹资活动产生的现金流量净额为负值的公司较2011年同期增加一倍。

　　白酒泡沫